(吉隆坡8日讯)政府宣布在明年1月落实的新汽油补贴机制,受惠者比预期少,经济学家预料大马政府每年可节省多达20亿令吉开销,惟汽油价自由浮动后,最终可能涨价30仙或14.4%,到时将冲击物价,因此将明年通膨率预测上调。

明年物价涨
国行料延至下半年降息

由于通膨可能升温,经济学家预期国行明年再度降息的行动,将从上半年推迟至下半年。

政府原订在2019年第二季实施新汽油补贴机制,如今延后至2020年1月才推行。

联昌研究指出,新机制和早前的新闻报道形成对比,根据之前报道,新汽油补贴将以电费单作为设定符合资格的基准。至于最终确定的针对性汽油补贴机制,则和最初在2019年预算案中公布的建议更为相似。

“符合资格的标准比预期来得严格,只有290万名受惠者,相比2019年预算案指引是预计有660万名受惠者。”

联昌表示,新机制下的补贴为每月6540万令吉或每年7亿8400万令吉,政府可节省补贴款额,从而增强财政地位。

“根据平均国际油价每桶65美元计算,和目前的汽补贴机制相比,我们估计政府每年可节省约20亿令吉(或占GDP的0.1%)。”

丰隆研究指出,在针对性的汽油补贴下,预料政府的补贴拨款为7亿8480万令吉,远低于之前的20亿令吉。

马银行研究认为,政府将可从中显著节省开销,因为根据早前报道,前政府每周的汽油补贴成本高达1亿3300万令吉,而明年实施的针对性补贴,每月仅补贴6540万令吉。

明年通膨料走高1%

针对通膨的影响,马银行预测明年通膨将额外升高1%。

马银行指出,根据国内贸消部的解释,每月12令吉(摩哆)及30令吉(汽车)的汽车补贴,是根据每月使用100公升(汽车)/40公升(摩哆),以及RON95平均每公升30仙的价格补贴计算。

“如果RON95的价格开始自由浮动,从目前的每公升售价2令吉零8仙,上涨30仙或14.4%,全年通膨率将升高1%,相比目前我们预测2020年通膨为2.0%(2019估计:0.8%;2019年首8月:0.5%)。”

但是,马银行指出,RON95价格是逐步浮动,直至最后才达到市场价格水平,而市场价是取决于诸如全球原油价格和马币汇率等因素。

联昌将2020年通膨预测从1.1%上调至1.9%联昌指出,虽然预计通膨会有轻微的上行压力,中期价格仍稳定。

联昌保持预期国行在2019年11月将隔夜政策利率(OPR)降低25个基点。但是,在调高明年通膨胀预测后,原本预期国行明年上半年再降息25基点,如今改为预期国行将推迟至下半年才降息。

丰隆表示,由于汽油补贴措施要到明年才落实,因此将今年的通膨预测从1.0%下调至0.7%,明年通膨则升高至1.9%,这是根据假设全年平均布兰特油价每桶55~60美元,以及美元兑马币为4.20~4.30。

汽油补贴对总体消费潜在不利影响

大众研究指出,尽管新政策有助于资源的公平分配(即针对有需要的人),但也必须意识到对总体消费的潜在不利影响,一如在2017年出现的情况。油价自由浮动后不仅波动不定,而且不断升高,最终导致通膨率攀升至3.8%的9年高位(2016年:2.1%)。

因此,政府必须推出降低生活成本的措施来抵消总体消费所受的打击,《2020年财政预算案》提供了最佳管道以解决这一问题。

大众暂时维持2020年通膨预测2.9%和总体消费预测不变,以待本周五的2020年预算案出炉。

各领域冲击

丰隆表示,在转移至新汽油补贴机制后,若每公升汽油价高过2令吉零8仙,可能令交通相关成本增加,消费领域也将受负面影响。

●消费领域

整体负面,若汽油价超过2令吉零8仙,国人的可任意支配的收入将减少。

●物流领域

丰隆指出,大马邮政(POS,4634,主板交通物流组)的燃油成本只占快递和邮政服务成本约2%,因此影响不显著。

●汽车领域

丰隆认为,新汽油补贴机制不会对2020年汽车总销量带来太大冲击。驾车人士每月增加的成本应低于50令吉(根据每公升汽油价增加30仙和每周汽油消费40公升计算)。

MIDF研究指出,当局表示在620万名生活援助金(BSH)受惠者中,有290万名从中受惠,这显示约300万名或半数BSH受惠者不符资格以享有汽油补贴,因他们未拥有交通工具或所拥有的汽车、摩哆的年龄、引擎容积不符资格条件。

该行认为,这些BSH的车主可能转为购买较小引擎(1.6公升以下)的汽车。

此外,BSH受惠者的最高月薪为4000令吉,假设30%用作供车,最多可支付1200令吉的车贷,这将是BSH受惠者购车的指标。由于国产车主导低价车市场,例如第二国产车Axia、Bezza或宝腾赛佳(Proton Saga),将是新措施下的潜在受惠者。

●汽油零售领域

丰隆认为,国油贸易(PETDAG,5681,主板消费产品服务组)的汽油销量可能在初期面对略为负面的即时反应,但料仅属短暂,但从现金流(应可账)角度而言却是正面,因为在目前的补贴机制下,约需2个月才获支付。

MIDF研究也认为国油贸易的影响轻微,因该公司的油站网络广泛,共有1100间油站,以及生产力增加。

尽管分析员大派定心丸,国油贸易今日股价依然重挫,闭市时跌50仙至23令吉18仙,为全场最大下跌股。

Source:星洲日报

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