(吉隆坡9日讯)大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品服务组)脱售亏损的朱宾种植土地,虽可止损并改善负债情况,但出售价低于净账面价值,将使该公司面临一次性亏损入账,相互抵销下预计对其整体影响不大。

大马投行指出,大马糖厂建议以1亿5600万令吉现金向星狮(F&N,3689,主板消费产品服务组)售出其位于玻璃市,面积4454公顷的种植地,预计2020财政年次季完成。

上述土地因土质和气候因素不利于种植甘蔗,而改为种植橡胶、芒果和油棕,截至2019财政年首半年该地亏损450万令吉。

因此,大马投行对于这项出售持正面看法,该公司可避免再认列该土地上的任何亏损,所获资金将用于偿还贷款和营运资本。

不过,MIDF研究认为,尽管这项收购可稍微改善现金状况,但正面影响有限,还远远不能抵销部份贷款成本上升所导致的融资成本上升。

负债率略改善至55.6%

MIDF指出,截至2019年次季大马糖厂债务达12亿令吉,若脱售后资金用于偿还贷款,负债率只从66.7%改善至55.6%。

此外,MIDF估计,大马糖厂可进一步变卖的高价值非核心资产不多,目前该公司10大产业中6个已脱售,剩余主要用于核心业务上。

一次性亏损

另一方面,大马投行指出,不好的是该土地的脱售价值低于净账面价值的1亿5780万令吉,大马糖厂将有一次性亏损180万令吉入账。

MIDF指出,出售价低,归咎于土地的较短租赁期和种植范围的较高营运成本。

大马糖厂表示,自2017年有意出售该土地以来,除了星狮,再无他人问津。

联昌研究表示,基于2019年8月20日的产业价值估算,该土地的市场价值为1亿9000万令吉,脱售价折18%。

不过,联昌预计,这亏损将被偿还贷款后的潜在利息成本减少而抵销。

联昌以5%的平均贷款成本为准,预计出售所得款项将使该公司每年获得560万令吉的利息开支节余净额,收窄该行预计的2020财政年净亏4900万令吉约11%。

MIDF认为,基于目前白糖平均售价持续下滑和公司较高的营运成本下,大马糖厂将持续处于亏损状态。

Source:星洲日报

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